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鋼材期貨簡介

2019-11-12 11:32   评论:21 点击:100
鋼材期貨就是以鋼材為標的物的期貨品種,可以交易的鋼材期貨是螺紋鋼期貨和線材期貨。中國事全球最大的鋼材生產和消費國,2004年中國鋼材產量已占到全球產量近三成 。估計2005年中國粗鋼生產能力為3.33億噸,鋼材需求量達2.7億噸。與此同時,中國還是鋼材進口大國,2004年進口鋼材達2930萬噸 。對於如許一個世界鋼材的生產、消費和貿易大國,2005年2月28日寶鋼"***"接受國際礦業巨頭鐵礦石大幅漲價的要求後,國內業界對恢複鋼材期貨交易的呼聲也日漸高漲。如何成為國際鋼材定價中間,維護中國的經濟利益,成為愈來愈多的人關注的焦點。 鋼材期貨基本原則  綜合考慮國內外鋼材期貨標的物的選取方法,同時考慮到中國鋼材市場的實際情況 ,中國從頭上市的鋼材期貨標的物的選取應遵守以下幾個基本原則:  1、堅持大品種的設計思路,使鋼材期貨不易被操縱,保持市場穩定,使產生的價格能真實反映市場供需 。  2、應當具有較高的套期保值效率和較低的套期保值本錢。  3 、應當能真實反映全部鋼材市場的動態走勢,並能夠充分反映鋼材產業結構及其變化趨勢。  4、應當具有足夠的活動性,以吸引增量資金 。假如鋼材期貨標的物的流通周轉緩慢,那麽會導致期貨合約的交易冷清,失往存在條件。  5 、應當具有廣闊的發展遠景,否則會導致鋼材期貨的存在周期非常短,不利於發揮鋼材期貨的感化。  6、最好能與國際接軌,如許一是可以降低對外貿易的風險,二是可以在此基礎之上,憑借中國巨大的鋼材市場來影響國際市場,從而終究形成以中國為中間的鋼材期貨市場。 為什麽參與鋼材期貨  鋼鐵貿易在全球商品貿易量占有相當大的比重。全球化和高效化的鋼鐵行業,其金融屬性也日益凸顯。開放的市場導致鋼鐵價格波動,供給鏈阻斷,使交易布滿不確定性 ,而衍生品市場使企業規避這些風險成為可能 。  鋼材期貨的推出將加強鋼鐵價格的透明度,使企業更好地治理價格風險,治理現金流,更有效地展看利潤、計劃生產。  鋼材產業鏈的所有企業,都可以利用即將推出的線材和螺紋鋼這兩個期貨品種進行完全或擬合的套期保值。 什麽是期貨保值  鋼鐵企業在生產經營中常會受到原材料及成品的價格波動帶來的不可展看的價格風險。   一 、企業麵臨的風險  1、采購風險  近年以來鐵礦石、焦炭的價格持續上漲,據統計今年上半年大中型鋼鐵生產企業均勻煉鋼生鐵製造本錢上升57.57%,1-5月製造本錢增加1530億元,加上期間用度上升和出口關稅及退稅率調整增加本錢合計達2340億元。然而隨著次貸危機影響蔓延而導致的全球經濟下滑 ,也使得鐵礦石價格出現下滑,企業在前期所采購的礦石也是以而造成了貶值。截至10月15日,鐵礦石壓港量已達到8,900萬噸,處於超飽和狀況,相當於2-3個月的進口量,鋼廠鐵礦石庫存也普遍達到4個月以上。而不堪高本錢和需求疲軟,小鋼廠最為集中的唐山地區的停產麵已達到60%。礦石價格的波動大大增加了企業在采購階段的風險,風險總結為,原材料采購後,在加工完成前或者加工完成但成品未銷售前,成品價格下滑或者原料、成品價格共同下滑。  2 、銷售風險  由於前期我國CPI指數居高不下,穩定物價成了我國經濟工作的重中之重,在此大環境的影響下,企業生產本錢大幅上升,卻麵臨產品銷售價格的上漲相對較少,擠壓了企業的銷售利潤 。近期隨著宏觀經濟調控使得CPI指數出現回落,鐵礦石的價格也開始下滑,但產品銷售價格頂點位置也基本確定,並也出現了下跌趨勢,三季度以來,國內外鋼材價格從峰值急速下滑,中國鋼材價格如螺紋鋼跌幅達37%,從而也增加了企業的銷售風險 ,風險分為:銷售價格下滑或者成品銷售困難 ,都將直接影響企業銷售利潤。  而且由於我國鋼鐵企業對進口鐵礦石依靠程度愈來愈高,鐵礦石的價格呈現剛性。這也從側麵說明,由於鐵礦石的進口定價權不在我國鋼鐵企業手中,導致鋼鐵企業既無法控製本錢,又無法鎖定利潤。  二、鋼鐵企業利用上市期貨品種優化企業經營治理  1、利用“線材、螺紋鋼”期貨品種具有很強的參考意義  隨著原材料及鋼材的價格波動愈來愈劇烈,全部鋼鐵行業對鋼鐵期貨上市的呼聲也愈來愈高。但由於我國鋼材品種規格繁多 ,假如鋼材整體在期貨市場上市,存在很多困難,是以選擇普通線材、螺紋鋼等兩個品種可操縱性較強。首先,中國事全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產國 。其次,普通線材、螺紋鋼兩個品種標準相對規範簡單 ,有益於交割標準化。那麽鋼鐵企業能否運作這兩個“準上市場品種”建立新的營銷模式呢?  答案是肯定的,鋼鐵企業可以通過分析目前期貨市場上市的線材品種得到的估計走勢,也就是說我們在生產經營過程可以利用期貨的上市品種價格作為參考,有選擇性的進行在期貨市場上的保值策略。進而達到在現貨與期貨市場“兩條腿走路”的目的。  2、期現營銷模式對比  其次由於在現貨交易過程中存在著預支款訂貨、賒銷等結算方式,這類方式大大降低了企業資金活動性,增加了企業本可以用於再生產的資金,不利於企業的生產經營。而且一旦買方違約,拒盡付出貨款 ,則賣方企業就承擔了所有的風險,損失慘重。是以賒銷這類銷售方式不僅增加了企業的時間本錢而且使企業承擔了很大程度上的信用風險 。  若選擇通過期貨市場進行銷售,就可以完全克服以上現貨交易的缺點。首先,不存在違約行為。當賣方在期貨市場注冊倉單後 ,一旦有買家願意接貨,即按照商品交易所有關規定先形成配對,然後雙方按規定在一定時間內進行交接,完全實現了“一手交錢,一手交貨” ,就保證了企業充足的資金活動性。一旦配對成功,若買方違約,拒盡接貨,則該方需要按照有關規定付出賣方一定比例的違約金及賠償金 。以銅為例,若買方違約則需付出賣方合約價值百分之二十的違約金及賠償金。對賣方而言,不僅沒有損失貨物而且可以得到一筆數額較大的補償。其次,大大進步了資金的利用率,降低資金本錢。期貨市場進行的是保證金交易,一般情況下隻需要使用10%擺布的保證金就可以進行買賣操縱,假如進行交割才隨交割日期有鄰近增加資金,與現貨相比大概可以降低75%擺布資金本錢,使得企業很大程度上進步了資金的使用率。第三,期貨市場基本不存在賒銷情況,避免了“要帳難的題目”。由於期貨市場的最後交割買賣雙方都要通過期貨交易所,賣方的貨及買的資金都要事先打在交易所的帳麵上,進行資金轉劃後再交割,是以避免了賒銷情況的發生。  3、期貨市場其他的優越性  (1)拓展銷售渠道  期貨市場交割不同於現貨交易,期貨交割方式的多樣化,也使得企業應用期貨市場建立營銷模式時,增加企業經營靈活性,鋼鐵企業還可以通過期轉現業務提前實現現貨的銷售,期貨市場給企業提供了得天獨厚的上風 。  (2)提供套利交易機會  根據期貨鋼鐵價格與現貨價格的價差變化進行期現套利、跨合約套利等方式來增加企業的運作模式。舉例,當鋼材期貨價格高於現貨價格時,可以在期貨市場賣出,如許操縱企業既可以實現正常利潤,也可以獲得期貨價格高於現貨價格的額外價差利潤,企業可以選擇平倉,也可選擇交割。  (3)方便庫存治理  期貨市場的根本特性在於各種遠期合同價格的不同,其有形體現便是商品庫存 。在期貨市場,庫存價值反映了倉儲的有形本錢、資金本錢和對今後商品相對稀缺量的期看與判定,前二者是直接的治理企業的產品存貨。而期貨上不同月份合約的報價給企業庫存治理提供了很好的參考根據,根據企業銷售計劃也可以在期貨市場建立虛擬庫存,也可以拋售現貨庫存進行保值。  4、當期貨市場出現以下幾種機會時,可采取的幾種策略  (1)賣出套期保值  當期貨價格被高估或已超出企業的均勻銷售目標價格時,企業可以采取套期保值操縱,對企業的正常利潤進行鎖定 ,防止現貨價格下跌而出現的利潤年縮水或虧損,確保企業的正常生產經營利潤。  (2)維持一定庫存比例,高價拋出現貨或近期合約,低價買進遠期合約  當近期現貨價格或者期貨合約價格高於遠期期貨價格時,而且企業具有一定量的庫存,企業可以采取賣近買遠的策略,從而實現世紀庫存向虛擬庫存轉換,降低企業正常銷售本錢,進步本錢利用率。  (3)適當拋向遠期合約保值  當近期現貨價格或期貨合約價格低於遠期期貨合約價格時,企業可以在不影響正常現貨銷售的條件下,適當拋向遠期合約進行保值,在鎖定正常利潤的同時實現利潤最大化。  (4)買進套期保值遠期虛擬采購  當期貨價格被低估時,或者低於企業一般本錢之下時,企業可以利用期貨市場進行買進套期保值,鎖定本錢。 影響鋼材價格身分  (1)經濟狀況   從全球看,鋼鐵需求量隨著世界經濟的發展繼續增加,從一個國家來說,鋼鐵行業的發展也與這個國家經濟的發展成正相關的關係。經濟增加速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求,從而影響鋼鐵產品的價格。可以說 ,鋼鐵行業發展受經濟周期的影響是比較明顯的,當國民經濟處於快速增加時期,鋼鐵產品的市場需求旺盛,價格上漲;當國民經濟進進調整時期,鋼鐵產品的價格也將隨之下跌。   (2)本錢狀況   目前世界鋼產量的2/3、我國鋼產量的盡大部分是以鐵礦石為基本原料生產的是以,鐵礦石價格的變化是影響鋼鐵產品生產本錢的關鍵身分。同時,鋼鐵行業生產經營過程中耗用的水 、電、煤氣等能源和鋼鐵產品貨物的運輸也構成了鋼鐵行業的經營本錢及盈利能力。   (3)技術水平   技術水平是影響鋼鐵產品價格的首要身分之一。技術進步對鋼鐵產品價格的影響首要來自三個方麵:一是對生產工藝的影響,進而對生產本錢的影響;二是技術進步導致鋼鐵替換品的產生,從而減少對鋼鐵的需求;第三,技術進步導致鋼鐵產品對其他材料的替換,從而增加對鋼鐵的需求。   (4)供求狀況及預期   任何商品的市場價格與供求狀況有著密切的關係,鋼鐵產品也不例外,是以投資者,就應當密切重視鋼鐵產品的供求狀況,分析鋼鐵的價格走勢   (5)國際鋼鐵價格走勢   國內相關鋼材的價格與國際市場有著千絲萬縷的聯係,所以關注國際鋼材現貨市場價格變化和相關已推出鋼材期貨交易的交易所公布的鋼材價格,對於把握我國鋼材價格走勢不無裨益。 我國鋼材期貨交易的曆史情況  (一)線材期貨上市交易情況  1.1993年—1994年線材期貨合約的上市背景及交易情況  20世紀80年代後期建立的鋼材現貨批發市場,改變了生產計劃由國家規定、產品由國家分配的傳統格式,在一定程度上進步了鋼材生產企業麵向市場、適應市場的能力,也為建立同一、高效、通暢的鋼材流通體係打下了基礎 。但當時普遍出現的“三角債”和由現貨市場本身的缺陷如信息不暢、交易缺少公然性所帶來的題目,困繞著鋼材生產和經營企業,製約了鋼材市場的進一步發展。是以,人們急需找到一條履約率高 、質量有保障 、能產生權威價格的有效途徑,線材期貨品種正是順應市場經濟發展的需要,在鋼材流通體製改革的進程中應運而生。1993 年3 月,蘇州商品交易所率先推出了φ6.5mm線材期貨交易。以後,天津聯合期貨交易所 、沈陽商品交易所 、重慶商品交易所 、上海建築材料交易所和北京商品交易所也相繼推出該品種的期貨合約。  1993—1994年,我國的經濟正處於特定的起步發展階段 ,一方麵,由於線材是基本建設中不可缺少的產品,市場需求麵廣量大,線材期貨交易一推出 ,馬上得到鋼廠、物資流通企業和使用廠家的積極響應,另一方麵,由於當時的銀行資金相對寬鬆,因此催化了新上市的線材期貨品種的交易規模迅速擴大。這期間全國線材期貨交易累計成交總量達到4.52多億噸,成交金額計1.32多萬億元,交割總量251多萬噸,成為當時全國成交量最大的商品期貨品。  由於當時國內期貨市場發育不成熟,各項法規製度建設滯後,使交易量大、流通性強的期貨大品種缺乏良好的運作環境,線材期貨交易後期出現了過分投機的違規現象。1994年3月,國務院根據宏觀調控的需要暫停了線材期貨交易。  第一階段(1993年3月至6月) ,由於國民經濟的快速發展,國內鋼材需求迅猛增加,線材現貨價格由1700元/噸一路攀升,至93年上半年,突破4000元/噸。作為現貨市場價格的預期,線材期貨價在93年初,高位運行於4000元/噸擺布,與當時的現貨價保持同步 。  第二階段(1993年7月至11月),受國家緊縮政策的影響,鋼材市場需求減少,而國內鋼材產量和國外進口繼續增加,線材現貨價格迅猛下跌,由最高時的4200元/噸降至2620元/噸 ,跌幅達37.62%。線材期貨價提前於現貨價急速下跌,如三個月的期貨由最高4270元/噸跌至2347元/噸,跌幅達45.04%。  第三階段(1993年12月至94年1月) ,國民經濟快速增加的過程中形成的泡沫,給市場帶來通貨膨脹的趨勢,在這類趨勢的拉動下,加之銀根鬆動的配合,現貨價格出現短期回升,而期貨價格在交易者的推波助瀾下,先於現貨價迅速反彈,最高價位3840元/噸 ,超過了當時的現貨價 。  第四階段(1994年2月後),國家采取了抑製通貨膨脹的調控措施,社會需求不旺,加之鋼材庫存過大、進口過多,期貨價格一路回落。  (二)線材期貨交易的經驗總結  線材期貨品種是具有中國特色的好品種。1993年,中國的期貨交易所在沒有任何國際參照物的情況下,首創線材期貨品種並成功上市 ,這活著界期貨交易史上具有突破性的意義。  1.線材期貨交易中的價格發現功能  線材期貨上市交易後,由於參與者浩繁、成交量大、流通性強,所以價格的預期性較為真實、可靠。分析蘇州商品交易所線材期貨價格與現貨價格對比走勢圖可以看到:1993年6月份之前,受供需影響,期價在4000元/噸擺布高位運行,與當時的現貨價格保持同步;6月份今後 ,國家宏觀調控措施慢慢到位,在交易者公道預期下,期價先於現貨價下調至2340元/噸;當年年底,由於大規模基建項目上馬,激發交易者對遠期價格看好,期價又呈遠期升水態勢;而到1994年年初,麵對國家宏觀調控政策加緊實現,期價又掉頭向下,此後,再未高過國家計委規定的指導價。全部過程中,在一般月份沒有出現期價遠遠偏離現貨價的情況,而到交割月份期價又基本與現貨價接軌。另外,與開設期貨交易前的現貨價格波動比較,1993年,現貨市場上,φ6.5線材最高價4400元/噸 ,最低價1600元/噸,而期貨價最高4270元/噸,最低2340元/噸,減少波動870元/噸。期價起到了削峰填穀的調整感化。因而可知 ,在近兩年的期貨交易中,線材的期貨價格走勢是貼近實際,比較理性的 ,基本上真實反映了我國政治、經濟身分對期貨市場的影響 。  2.線材期貨交易為企業提供了回避風險的渠道  正由於成交活躍及期貨價格走勢相對公道,使得鋼材市場的各類主體可以利用期貨市場往返避現貨價格風險。在線材期貨交易中,曾出現了一些成功的套期保值案例。如蘇州商品交易所線材上市之初,隻有蘇州、南京兩家地方鋼鐵企業參加,隨著套保功能的發揮,一年後發展到華東地區生產線材的大中型鋼廠相繼進市,其他地區的首要鋼廠也都以不同形式參與了線材的套期保值交易。在期貨價格的兩波大跌勢中,一些鋼廠在高價位時按生產計劃在遠期合約上拋售,既實現了銷售,又確保了貸款及時回籠 ,免受了"三角債"之苦,還避免了現貨價大跌帶來的重大損失。  3、線材期貨交易為鋼材流通創造了規範的交易環境  線材期貨交易以公然競價、計算機撮合成交為手段,改革傳統落後的交易方式,規範了交易行為,為鋼材流通創造了一個公然、公平、公正的交易環境,保證了交易的透明度。  (三)線材期貨交易的教訓  1.線材期貨交易的價格發現功能有所體現 ,但套期保值功能尚不成熟  在線材期貨交易中,首鋼、鞍鋼 、唐鋼、包鋼等一些國有大中型鋼廠曾以不同形式參與了套期保值交易。但是,由於當時的市場發育不成熟,對套期保值尚沒有一套健全的治理辦法 ,不少市場參與者對套期保值缺乏精確的熟悉和應用,在交易過程中,碰到行情波動,便一改初衷,參與投機,從而誤失套保良機,造成損失 。  2.線材期貨交易後期 ,風險治理存在題目,造成投機過度  線材期貨上市交易期間,由於當時國內期貨市場尚處於試點階段,市場治理者、交易者尚未成熟,表現在:第一,期貨合約設計不盡公道;第二,交割倉庫布局不夠公道,如蘇州商品交易所的線材交割倉庫集中在華東地區,使投機者操縱市場有隙可乘。沒有建立品牌交割製度,交割量不宜控製,交割質量缺乏保證 ,輕易產生糾紛;第三,各項法規製度建設滯後,全部市場缺乏嚴格的風險治理規範和抵抗風險的能力;第四 ,交易者缺少科學 、公道的投資意識,一些治理部分對期貨市場存在一些不精確的看法 。綜上各種啟事造成線材期貨交易在後期一度投機過度,使廠家 、商家造成損失 ,給社會帶來負麵影響。  3、國家根據宏觀調控的需要暫停線材期貨交易是必要的  由於線材上市交易期間,當時國內期貨市場發展不成熟 、期貨合約的設計不嚴密、治理不規範等啟事,造成了線材交易一度投機過度,給社會帶來不良影響,1994年3月國務院依國家宏觀調控的需要而暫停了該品種的期貨交易是完全必要的。 世界鋼鐵期貨市場先容  目前共有4個交易所上市鋼材期貨,分別是LME的鋼坯期貨、日本C-COM的廢鋼期貨、印度MCX的板材、方坯、海綿鐵期貨和迪拜 DGCX 的螺紋鋼期貨。此外,NYMEX也在籌劃推出鋼材期貨 。上述四個交易所中最早上市鋼材期貨的是印度的MCX,最晚的是LME。但是,無論是在有色金屬行業久負盛名的LME還是在螺紋鋼有很強現貨基礎的DGCX ,鋼材期貨的交易量始終不如意,無法為國際鋼材期貨交易提供具有較高參考價值的期貨價格 。  (一)英國鋼坯期貨簡介  英國倫敦金屬交易所(LME)是基本金屬期貨交易曆史最悠長 、影響力最強的交易所 。該交易所對鋼材期貨的研究曆時多年。LME 對鋼材標的的探索和研究經曆了從具體鋼材品種到鋼材指數再到具體鋼材品種的變化。2003年之前,LME就對鋼材期貨有了研究,但經過研究發現推出鋼材期貨有很大困難,以後轉向研究鋼材指數期貨,鋼材指數期貨的難點則首要在於公道的鋼材價格指數的編製 。近些年的從頭研究後以為上市鋼材期貨還是可行的。經過反複,LME從頭考慮需實物交割的鋼材期貨 ,並確定將鋼坯作為交易標的。LME 鋼坯期貨於2008 年4 月28 日正式在場內進行交易,第一個交割日是2008 年7 月28 日。  鋼是石油和自然氣以後的第二大商品市場。目前全世界每年的鋼產量超過130億噸,其中在LME開始上市交易的胚鋼,其年產量則占到了全部鋼材產量的一半,超過5億噸,全球年銷售額可以達到5000億美元。鋼坯是煉鋼爐煉成的鋼水經過鑄造後得到的半成品,是建築用長材的上遊產品。LME稱,之所以首先推出鋼坯期貨,是基於以下幾點考慮:首先,與板材相比,鋼坯的貿易更為自由,而且同鋼鐵終端產品相比,鋼坯的儲存更為便捷和便宜 。其次,固然鋼坯跨國流通量較少,但其年均3000萬噸的國際市場流通規模足以與有色金屬爭高低。2000年以來,全球鋼坯的產量增幅約為40%,到2010年之前,全球鋼坯產量還將在目前5.12億噸的基礎上再增加32% 。再次,鋼坯價格與螺紋鋼等鋼鐵品種有著良好的相關性,鋼坯期貨可用於全部鋼鐵產業進行價格風險治理。  倫敦方麵評論說,“小方坯具有重點商品的特點,由於它是一個標準化、可互換的產品,而且有浩繁的生產者和消費者。我們與所有這些團體緊密合作,以設計滿足他們要求的合約,而且它還能為這一首要的市場帶來透明度,參考定價和風險治理”。  目前全球首要的鋼坯出口國包括烏克蘭、俄羅斯、中國、巴西和法國等;而首要的進口國事意大利、越南、土耳其和韓國等。鑒於多數的鋼坯貿易在國內和地區範圍內進行,LME指出,推出鋼坯期貨針對的就是地區性貿易的需要。  在LME確定的11個可供交割的鋼坯品牌中還沒有中國產品的身影。11個鋼坯品牌來自白俄羅斯、希臘、馬來西亞、俄羅斯、土耳其和烏克蘭六個國家的10家鋼鐵廠。倫敦金屬交易所(LME)表示,因中國當局向鋼坯開征出口稅,迄今為止中國鋼鐵生產商仍未進進市場。但LME貿易主管Liz Milan稱,若這項關稅降低或取消,中國投資者的愛好將會大增,Milan表示亞洲其它地區對新麵世的鋼鐵合約很感愛好,包括台灣 、馬來西亞和韓國在內的其它遠東地區,鋼鐵生產商極其成心於此合約,已有六家生產商注冊。  LME鋼坯期貨合約  LME鋼坯期貨合約文本顯示,上市交易的合約將從現貨月合約到15個月的遠期合約;一張合約的規模為65噸鋼坯。與以往一種金屬隻有單一的期貨合約不同,LME上市的鋼坯期貨合約將是兩個地區性的合約(遠東和地中海合約)。在遠東地區的交割地確定為馬來西亞和韓國;地中海地區的交割地分別在土耳其和迪拜。LME解釋稱,之所以選擇這些交割地,是考慮到鋼坯首要進出口地區的分布和航運用度,此外兩個合約也將反映上述市場不同的基本麵和定價機製。  (二)日本廢鋼期貨簡介  東京灣是日本首要的鋼鐵基地,東京產業品交易所(TOCOM)是綜合性產業品期貨交易所,在日本期貨交易所中成交量及影響力都排名第一,然而TOCOM並沒有上市鋼材期貨 ,而是由排名第三的中部商品交易所(C-COM)率先推出鋼材期貨,並且成為目前日本唯一上市了鋼材期貨的交易所。C-COM原名為中部商品交易所 ,為日本排名第三的交易所,其位於名古屋,2007年1月完成了與大阪商品交易所的合並,並改名為中部大阪商品交易所。  日本是國際第二大鋼材生產國和第一大鋼材出口國,出口國家首要集中在亞洲地區,與國際市場的接軌程度要遠遠高於印度。世界廢鋼材的價格波動十分劇烈,這不利於日本經濟,加大了日本企業的風險。2003年開始,日本國內鋼鐵原料價格不斷上漲,而下遊產品價格基本不變,為了確保原料的穩定供給,2004年6月 ,經濟產業省發布了“穩定原材料及自然資本供給倡議”,包括強化海外資本開發等建議,其中有一條,就是完善市場機製,研究商品期貨交易所上市鋼材期貨的可能性。據此 ,2004年7月,C-COM 成立了“再生資本流通穩定研究委員會”,當年12月,上述委員會提交了關於鋼材期貨的研究報告。2005年1月,C-COM設立“廢鋼期貨上市籌辦委員會”;2005年3月,C-COM向監管機構提交了上市廢鋼期貨的申請,2005年8月獲得了上市廢鋼期貨的批複,2005年10月11日,廢鋼期貨在C-COM正式上市交易這是全球第一個廢鋼鐵期貨合約。  日本之所以推出廢鋼期貨而不是鋼材期貨的首要啟事在於:日本鋼材產品層次多樣,形成一個鋼材期貨的同一標準很難 ,而廢鋼如許的供給原料產品層次很少,標準同一起來相對輕易,所以推出廢鋼期貨是日本捉住定價權,規避價格風險的最好選擇。  對日本鋼鐵企業來說 ,需要進行套保 。在港口匯集並裝船一般需要兩個月的時間,在此期間,假如廢鋼價格發生波動,企業很輕易蒙受損失。對於鋼鐵生產企業來說 ,盡管廢鋼的價格天天波動,但是其產品價格一個月才調整一次 ,這之間存在時間上的不同步風險。假如能夠利用廢鋼期貨,利用期貨市場套保就可以避免這些風險。  目前廢鋼期貨市場會員共52家,其中做市商31家,普通會員21家(鋼廠)。日本首要商社,如三井、三菱、伊藤忠和住友等均已進進交易。但目前廢鋼交易量還比較小,活動性不強,交割量每月3500噸擺布。盡管交易量不大,但廢鋼期貨的首要性和功能已逐步被鋼廠接受 。  日本C-COM 廢鋼期貨合約  廢鋼也有很多規格,期貨品種選取最高規格(等級)的廢鋼(重廢)作為標準。標準品必須符合社團法人日本鐵源協會擬定的《廢鋼鐵驗收同一規格》標準、邊長在1200mm 以下的新斷散裝貨。交割的標準品是鋼鐵切割後的邊料A,在交割品級上還有鋼鐵切割後的邊料壓縮品A、鋼鐵切割後的邊料B和鋼鐵切割後的邊料壓縮品B三個品級。交割地點可由雙方當事人協議 ,或者以東京灣所在碼頭為交割地點 。  我國將上市的鋼材期貨規格細則先容(最新資料)我國事世界上最大的鋼材生產國與消費國,2007年我國鋼材產量達到5.6億噸,年產量與消費量均占全球總量的1/3。我國事鋼鐵大國,但還不是鋼鐵強國。國際鐵礦石價格連年大幅度上漲 ,給我國鋼鐵行業帶來巨大衝擊。為爭奪國際鋼鐵定價權,國外交易所近年來紛紛推出鋼鐵期貨,NYMEX也在籌劃推出鋼材期貨。螺紋鋼和線材是具有中國特色的鋼材產品,是以 ,推出螺紋鋼、線材期貨,規避鋼材價格風險,爭奪國際定價權已勢在必行。  1.螺紋鋼  螺紋鋼即帶肋鋼筋,分為熱軋帶肋鋼筋和冷軋帶肋鋼筋。螺紋鋼亦稱變形鋼筋或異形鋼筋。其與光圓鋼筋的區別是表麵帶有縱肋和橫肋,通常帶有二道縱肋和沿長度方向均勻分布的橫肋。螺紋鋼屬於小型型鋼鋼材,首要用於鋼筋混凝土建築構件的骨架。在使用中要求有一定的機械強度、彎曲變形性能及工藝焊接性能。生產螺紋鋼的原料鋼坯為經平靜熔煉處理的碳素結構鋼或低合金結構鋼,成品鋼筋為熱軋成形、正火或熱軋狀況交貨。螺紋鋼如圖6所示。  螺紋鋼常用的分類方法有兩種:一是以幾何外形分類,根據橫肋的截麵外形及肋的間距不同進行分類或分型,如英國標準(BS4449 )中,將螺紋鋼分為Ⅰ型、Ⅱ型。這類分類方式首要反應螺紋鋼的握緊性能。二是以性能分類(級),例如我國標準(GB1499)中,按強度級別(屈服點/抗拉強度)將螺紋鋼分為3個等級;日本產業標準(JISG3112) 中,按綜合性能將螺紋鋼分為5個種類;英國標準(BS4461 )中,也規定了螺紋鋼性能試驗的若幹等級。此外還可按用處對螺紋鋼進行分類,如分為鋼筋混凝土用普通鋼筋及予應力鋼筋混凝土用熱處理鋼筋等。  我國事螺紋鋼生產大國,由於我國固定資產投資規模較大,螺紋鋼基本上用於滿足內需,其出口數目並未幾 。近幾年來,隨著我國基礎設施建設的發展,螺紋鋼年產量都是保持以 16.6%以上的速度增加 ,年產量由2001 年年產3735萬噸增加到2007年年產10137萬噸,新增6402萬噸,比2001年增加了171.4%;估計2008年產量9797萬噸。在鋼材按品種分類的22個品種中螺紋鋼是占鋼材總量比例最大的品種,占鋼材總量比由2001年的23.8%至2007年下降到15.9%,下降了7.9個百分點;其中比例最大的年份是2003 年,占25%,是鋼材總量的四分之一 。  近年來,鋼筋鋼材的進口量很小,鋼筋鋼材的出口量相對比較大,且逐年快速上升,但是,淨出口量占鋼筋產量比例很低  2.線材  直徑 5-4mm 的熱軋圓鋼和10mm 以下的螺紋鋼,通稱線材。線材大多用卷材機卷成盤卷供給,故又稱為盤條或盤圓,如圖10。  線材首要用作鋼筋混凝土的配筋和焊接結構件或再加工(如撥絲,擬定等)原料。按鋼材分配目錄,線材包括普通低碳鋼熱軋盤條、電焊盤條、爆破線用盤條、調質螺紋盤條、優良盤條。用處較廣泛的線材首要是普通低碳鋼熱軋盤條,也稱普通線材,它是由Q195、Q215、Q235普通碳素鋼熱軋而成,公稱直徑為5.5-14.0mm,一般軋成每盤重量在100-200kg,現在多采用無扭高速線材軋機上軋製並在軋製後采取控製冷卻,直徑為5.5-22.0mm最大盤重可達2500kg。普通線材首要用於建築、拉絲、包裝、焊條及製造螺栓 、螺帽、鉚釘等。優良線材,隻供給優良碳素結構鋼熱軋盤條。如08F、10、35Mn、50Mn、65、75Mn等。用作鋼絲等金屬成品的原料及其它結構件,其它優良鋼軋製的線材。習慣上8mm以上列進優良型材,8mm 以下列進金屬成品。  線材是用量很大的鋼材品種之一。軋製後可直接用於鋼筋凝土的配筋和焊接結構件,也可經再加工使用。例如,經拉拔成各種規格鋼絲,再撚製成鋼絲繩 、編織成鋼絲網和纏繞成型及熱處理成彈簧;經熱、冷鍛打成鉚釘和冷鍛及滾壓成螺栓、螺釘等;經切削成熱處理製成機械零件或工具等。  線材一般用普通碳素鋼和優良碳素鋼製成。按照鋼材分配目錄和用處不同,線材包括普通低碳鋼熱軋圓盤條 、優良碳素鋼盤條、碳素焊條盤條 、調質螺紋盤條、製鋼絲繩用盤條、琴鋼絲用盤條和不鏽鋼盤條等。我國事世界上最大的線材生產國,年產量占世界生產總量三分之一以上,線材也是我國第二大鋼材生產品種,在國內鋼鐵產量比重一向較高,2007年國內線材產量占我國鋼材總產量比例的14.2%。近幾年國內線材產量基本與國內粗鋼產量增加速度差未幾,保持在20%擺布,2007年增速有所減緩,降低至13.8%,總量則相對2003年增加了近一倍。從線材進出口情況看,長期以來線材一向是我國首要鋼材出口品種,也是我國一向保持淨出口狀況的鋼材品種 ,特別是近幾年出口增加特別迅速。2007年我國出口線材623.8萬噸,較上年增加68.4萬噸,同比增加12.3%;進口61.4萬噸 ,較上年減少9.1萬噸。從國內線材消費情況看,線材在建築領域中的利用較多,2000年以來,受國內投資需求旺盛形勢的拉動,國內線材消費也隨之保持較快增加。

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